Goldman Sachs: w 2025 r warto postawić na obligacje

Spadek aktywów zanotowały z kolei fundusze dłużne skarbowe długoterminowe (-0,3 mld zł). Rachunek obrotów bieżących będzie pozytywny – raczej umocnienie PLN w stosunku do EUR czy USD. Zarówno Polska, jak i indeksy GPW – względnie tanie wobec innych krajów/rynków akcji. Średnia premia za ryzyko dla polskiego rynku akcji wciąż pozostaje wysoka.

Przykładowa struktura aktywów

1. Zachowały się jedynie obligacje skarbowe trzymiesięczne.
2. Wśród zdarzeń decydujących o wynikach rynków akcji w 2023 roku wyróżnić należy globalną dezinflację, wspartą hamowaniem gospodarki Chin i pivot Fed w końcówce roku, co pozytywnie wpłynęło na polepszenie nastrojów inwestorów.
3. Więcej zaskoczeń może być pozytywnych dla rynku długu niż negatywnych.

Każdy news, który wskaże, że przybliża się koniec walk – będzie zwiększał apetyt rynkowy na ryzykowne aktywa – w tym na polskie obligacje. Jednak w 2024 roku jest możliwy (USA) wzrost wskaźnika o ok. punkt procentowy. Dodatkowo, wszędzie FBS Forex Broker-przegląd i informacje FBS rosną potrzeby pożyczkowe, a pogarszający się budżet USA nie pokazuje, na razie, negatywnych konsekwencji. Do tego dokłada się rok wyborczy (D. Trump?), co może wpłynąć na politykę fiskalną i zadłużenie Stanów Zjednoczonych. Z kolei VIG /  C-Quadrat TFI stoi na stanowisku, że nie widać takiego czynnika, który miałby pchnąć w tym roku rentowności amerykańskich obligacji tak silnie w dół, jak to miało miejsce w Polsce, w 2023 roku. Chyba, że recesja w USA lub w strefie euro pobudziłaby interwencję banków centralnych, uruchamiających obniżki stóp (rentowności) i tworzących silny popyt na rosnące w cenach obligacje.

Należy oczekiwać, że stopy procentowe w Polsce pozostaną bez zmian co najmniej do marca 2024 r., a nawet dłużej – do czasu, gdy projekcja pokaże zejście inflacji do celu NBP – wskazuje Piotr Dmuchowski. Zaznacza jednak, że to nie oznacza, iż polskie obligacje są na straconej pozycji. Subfundusz inwestuje głównie w dłużne instrumenty Citadel żyje na Forexclear LCH finansowe, które obejmują obligacje i bony skarbowe, obligacje i bony emitowane przez przedsiębiorstwa, listy zastawne, certyfikaty depozytowe oraz w depozyty bankowe. Subfundusz może również lokować w instrumenty dłużne na rynkach zagranicznych. Lokaty dobierane są w oparciu o ich bieżącą i prognozowaną rentowność, prognozy funduszu odnośnie kształtowania się w przyszłości rynkowych stóp procentowych, analizę sytuacji makroekonomicznej oraz płynność inwestycji.

Aktywa funduszy inwestycyjnych (październik

No osi pionowej jest z kolei udział instrumentów w złotym – w więc im niżej, tym bardziej różnorodny walutowo jest fundusz. Jak wrażliwe są ceny obligacji na zmiany stóp procentowych? To zależy w dużej mierze od tego, jak daleko jest do wykupu. Im bardziej długoterminowa obligacja, tym mocniej spada cena, gdy rośnie rentowność (lub rośnie cena, gdy spada rentowność). Od września obligacje oszczędnościowe emitowane przez Ministerstwo Finansów oferują gorsze warunki oprocentowania, co wynika z bieżącej polityki monetarnej i sytuacji makroekonomicznej.

Niepewne czasy skłaniają do inwestowania w bezpieczne instrumenty – czyli bardziej w obligacje niż w akcje. Jednak to, co się działo ostatnio z funduszami dłużnymi, było traumatycznym doświadczeniem. Jak zatem wybrać odpowiedni fundusz, by uniknąć niepotrzebnych strat? Serwis Analizy.pl udostępnił mi dane o polskich funduszach obligacji, na podstawie których przygotowałem ściągawkę, co wybrać zależnie od okoliczności, których się spodziewamy. Zachowały się jedynie obligacje skarbowe trzymiesięczne. To obligacje o oprocentowaniu stałym wynoszącym 3,00% w skali roku.

Raport: Aktywa funduszy inwestycyjnych (Październik

– Stabilizacja stawek WIBOR na podwyższonych poziomach w oczekiwaniu na wznowienie cyklu obniżek stóp procentowych NBP sprzyja jednak także relatywnie funduszom krótkoterminowym, które utrzymują wysoką dochodowość papierów o zmiennym kuponie. Stąd zakładana przez nas stopa zwrotu na przyszły rok między tymi dwoma typami produktów nie powinna przekroczyć 1-2 punktu procentowego. W rezultacie wychodzimy z założenia, że kombinacja obu typów rozwiązań wydaje się najbardziej optymalnym rozwiązaniem przy budowie portfela w relacji zysku do ryzyka. Taka konstrukcja pozwala bowiem istotnie ograniczyć zmienność wyceny jednostki – dodaje Mikołaj Stępniewski. Nie dziwi zatem, że stopy zwrotu funduszy dłużnych w 2023 r. Większość rozwiązań z tego segmentu rynku wypracowała od stycznia zarobek, który w przypadku najlepszych produktów liczony jest nawet w dwucyfrowym tempie.

Eksperci z TFI wskazują też na potencjał obligacji korporacyjnych, którym sprzyjać będzie ożywienie w gospodarce i poprawiające się zyski spółek. Dariusz Kędziora, dyrektor zespołu zarządzania instrumentami dłużnymi w Pekao TFI zauważa natomiast, że to, co działać będzie na niekorzyść polskiego długu, szczególnie na początku 2024 roku, to rekordowe emisje ze strony Ministerstwa Finansów. Zwraca on też uwagę, że równocześnie mamy w Polsce do czynienia wciąż z ekspansywną polityką fiskalną oraz inflacją, która w całym 2024 będzie istotnie odbiegała od górnego pułapu celu inflacyjnego. Dodatkowo obserwujemy postępujące ożywienie gospodarcze. W serwisie analizy.pl uruchomiliśmy nową sekcję poświęconą ETF-om. Użytkownicy mogą teraz porównywać wszystkie ETF-y dostępne u polskich brokerów z tradycyjnymi funduszami oferowanymi w Polsce, a nawet z PPK.

Niniejszy Subfundusz może nie być odpowiedni dla osób, które zamierzają wycofać swoje środki przed upływem 1 roku. Jeżeli Square wprowadza system samozamkniania dla restauracji zasilany kodami QR chcesz kupić obligacje bezpośrednio od MF, to obecna oferta jest nieco gorsza od tej sierpniowej (chyba, że inwestujesz w obligacje 3-miesięczne). Inne banki centralne, w tym Bank Kanady i Riksbank w Szwecji, również obierają łagodniejsze podejście, podczas gdy banki centralne w Australii i Norwegii mogą dołączyć do tego trendu w przyszłym roku.

Powinien przynosić poprawę notowań długu, zaś najważniejszą informacją jest to, że w październiku 2023 roku zmienił się trend na rynku obligacji w USA, w otoczeniu kontynuacji globalnego spowolnienia gospodarczego. W kolejnych miesiącach banki zaczną obniżać wysokie stopy procentowe (Fed prawdopodobnie w pierwszej połowie br., ECB podobnie, nieco później RPP). Pomimo zapowiadanej od ponad roku recesji (możliwa w USA, w II poł. 2024), spowolnienie globalnej gospodarki stoi w opozycji do zysków spółek, ciągle utrzymywanych na wysokich poziomach. Na minus atrakcyjności GPW działa dość wysoki poziom nastrojów inwestorów (strefa optymizmu), jak i brak wsparcia, w krótszym okresie, ze strony Rady Polityki Pieniężnej (obniżka stóp – kiedy?).

Oprocentowanie jest naliczane od wartości 100 zł, a odsetki są wypłacane po zakończeniu oszczędzania (po trzech miesiącach od dnia zakupu). Dają ponad 10%, jeśli ostatnio zostało naliczone nowe oprocentowanie, to na bank jest kilkanaście procent w skali roku.Co dają aktywa oparte o WIBOR? Akurat w moim przypadku portfel takich instrumentów daje obecnie 11% rocznie. Wysoce szkodliwe jest takie głupkowate stękanie bez żadnych podstaw, tylko „bo mi się wydaje”.Ten „pseudobroker z sąsiedztwa” to największe niebankowe biuro maklerskie w tym kraju.Naprawdę, najpierw myślimy, potem piszemy.